אגרות חוב

אגרות חוב ( אג"ח ) הן דרך מקובלת לגיוס הלוואות לזמן ארוך בשוק ההון . החברה מתחייבת לשלם למשקיע סכום מסוים ( הקרן ) בתאריך מסוים בעתיד , בתוספת ריבית בכל שנה ( או חלק ממנה ) עד למועד פירעון הקרן . אם הריבית המוצעת גבוהה מהריבית ( האפקטיבית ) הנצפית על ידי השוק ( לפי רמת הסיכון המוערכת ) בזמן ההנפקה , יירכשו האג"ח בפרמיה , ולהיפך – בניכיון . שווי השוק של אגרת החוב בתאריך הנפקתה ( ובכל תאריך מאוחר יותר עד לפירעון ) שווה לערך הנוכחי של זרמי המזומנים הצפויים ממנה , כשהם מנוכים בריבית השוקית , העשויה כאמור , להיות שונה מהריבית הנקובה באגרת החוב . שווי השוק של אגרת החוב בתאריך הנפקתה שווה אפוא לערך הנוכחי של תזרים תשלומי הריבית בתוספת הערך הנוכחי של הקרן שתפדה : כאשר : PV o הערך הנוכחי של אגרת החוב מ אורך חיי האג ) ח" מספר התקופות ) P ק T סכום הריבית המשולם בתקופה פ ש שיעור הריבית האפקטיבית FV הסכום הנקוב באג ) ח" הקרן ) סכום אגרות החוב שיופיע בדוח על המצב הכספי הוא הסכום שהתקבל בפועל , לא שווי הקרן שאותה החברה תפדה בעתיד . שווי הניכיון יופחת – בדרך כלל לפי קו ישר – ממועד ההנפקה ועד למועד הפד...  אל הספר