בסעיף זה נדון בסיכון לפשיטת רגל , שהוא גורם מרסן לשימוש מוגזם בחוב . שילוב גורם זה בצורה מפורשת בניתוח של מודיליאני ומילר בעולם המעשה , מביא לשינוי במסקנות התיאורטיות הנגזרות ממשפטיהם , באופן שבו אפילו מנקודת ראות תיאורטית קיים הרכב הון אופטימלי שאינו הפתרון הקיצוני — הרכב הון הכולל % 100 חוב . כאשר חברה איננה עומדת בהתחייבויות שנטלה על עצמה עם גיוס ההון הזר , והיא נקלעת לקשיים כספיים , עומדת לנושים זכות חוקית להתערב בפעילותה העסקית . התערבות זו יכולה להיעשות בצורה של הטלת מגבלות על יכולת החברה לגייס הון , על מדיניות האשראי שלה ואף על נכסיה היצרניים . כמו כן , החברה עלולה למצוא את עצמה נתונה בהליכים משפטיים , או יותר מכך — לאבד את השליטה בחברה לנושיה , או לכונס נכסים — אדם הממונה על ניהול העסקים של חברות פושטות רגל . עם מינויו , אין הבעלים רשאים עוד להתערב בניהול העסק , ועל כונס הנכסים מוטל לממש את הנכסים ולשלם לנושים את חלקם . כשהנושים כופים פשיטת רגל ופירוק החברה , נכסי החברה נמכרים , בדרך כלל , במהירות במחירים הנמוכים מערכם כמרכיב בחברה הפועלת והמפעילה את נכסיה ( . ( going concern א...
אל הספר