שאלת מפתח בניהול פיננסי היא שאלת ערך ( שווי ) החברה לבעליה . לשאלה זו חשיבות רבה בעיקר בעת רכישת חברה , מיזוג , ארגון מחדש , מיסוי החברה , הערכת מניותיה , הנפקה חדשה של מניות , גיוס הון זר וכדומה . נפתח בהצגת אחדות מן ההגדרות והשיטות לקביעת ערך של חברה . ערך ספרים ( book value ) הוא הגדרה חשבונאית הגורסת כי ערך החברה הוא אותו החלק במאזן השייך לבעלי המניות לאחר ניכוי החובות ; במילים אחרות , סך הנכסים בניכוי ההתחייבויות לגורמים זרים . ברור כי שיטה זו לוקה בחסר : מסיבות הקשורות בבעיות מדידה אין זהות בין התוצאות החשבונאיות לבין ההערכה הכלכלית של החברה . שכן , כפי שראינו בחלק ב של הקורס , המסגרות החשבונאיות והכללים החשבונאיים מגבילים אמנם את מידת התמרון של מנהלי החברה בדווחם על המתרחש בה , אך מסגרות אלה רחבות דיין ובתחומיהן אפשר לשנות את תוצאותיהם של הדוחות הכספיים . יתר על כן , הערך בספרים עשוי להיות מיושן ( ערך היסטורי ) , 1 למשל , שימוש בשיטות מלאי שונות , או בשיטות פחת שונות , יובילו לתוצאות חשבונאיות מדווחות שונות . 2 משמעותם של חסרונות אלה מתגמדת לעומת העיוותים הנוצרים בעטיה של האינפל...
אל הספר