קו שוק ההון , Capital Market Line ) CML ) מציין שתוחלת התשואה והסיכון ( סטיית תקן ) של כל התיקים היעילים נמצאים על הישר . R PML נציג עתה את קו שוק ההון f בצורה אלגברית . תוחלת התשואה וסטיית התקן של תיק יעיל הן : ( 8 . 17 ) E ) R ) = WR + ) 1 - W ) E ) R ) p f M ( R (σ( R ) = ) 1 - W (σ ( 8 . 18 ) p M את משוואה ( 8 . 18 ) נוכל לכתוב גם כך : ) R (σ p = 8 . 19 ) 1 - W ) ) R (σ M ומכאן : ) R (σ p = W - 1 ) R (σ M נציב עתה את הביטויים של ( 1 - W ( ו W במשוואה ( 8 . 17 ) ונקבל את הביטוי האלגברי של קו שוק ההון : E ) R ( - R M f ) 8 . 20 ) CML : E ) R ( = R + v ) R ) ) R (σ M ובמילים , תוחלת תשואת תיק השקעות כלשהי שווה לשיעור התשואה נטול הסיכון E ) R ( - R M f בתוספת פרמיית סיכון השווה למכפלת הביטוי בסטיית התקן של תשואת ) R (σ M התיק . ומכאן , קו שוק ההון מציג קשר לינארי בין תוחלת תשואה לסיכון , ונוכל לכתוב אותו בצורה הבאה : ( R (σ λ + 8 . 21 ) CML : E ) R ) = R ) p f p כאשר : ( — E ) R תוחלת התשואה של תיק השקעות יעיל . p — R שיעור התשואה נטול הסיכון . f * λ — מחיר השוק של הסיכון : E ) R ( - ...
אל הספר