רכישת מניות בהלוואת שיעבוד ( הלוואת ( Non Recourse הינה עסקה שלפיה נלקחת הלוואה לרכישת נכס ( מניות במקרה זה ) כאשר הבטוחה היחידה לפירעון ההלוואה היא הנכס הנרכש . משמע – אם לא תוחזר ההלוואה יכול המלווה להיפרע רק מהנכס הנרכש בכספי ההלוואה ( מהמניות . ( בשנים שעברו עשו חברות רבות שימוש במכשיר זה במסגרת הענקת מניות לעובדים . בעסקאות כאלו החברה היא המלווה והנכס הנרכש הוא מניות החברה ( או מניות חברה קשורה אליה . ( דוגמה יהודה , עובד בחברה גדולה , קיבל ממעבידו הלוואת Non Recourse לרכישת 5 , 000 ממניות החברה . הבטוחה היחידה להלוואה הן המניות . המניות נחסמו למכירה בהסכם בין הצדדים לתקופה של שנה . בתום השנה ( בהנחה שיהודה רוצה לממש את המניות בהקדם האפשרי ) – אם עלה שווי המניות על שווי ההלוואה ימכור יהודה את המניות ויחזיר לחברה את ההלוואה . הרווח בידו יהיה ההפרש בין תמורת המכירה לסכום החזר ההלוואה . אם ירד שווי המניות משווי ההלוואה , יכול יהודה להחזיר את המניות לחברה תמורת מחיקת ההלוואה ( החברה = המעביד תוותר על החזר ההלוואה . ( בתמצית , ניתן לנתח את העסקה הנ"ל לצורכי מס בשתי גישות : גישה – 1 גיש...
אל הספר