חישוב שווי השוק של איגרת חוב להמרה – מודל מרגרייב

גם במודל מרגרייב ( Margrabe ) אנו מחלקים את איגרת החוב להמרה לשני רכיבים : רכיב חוב ורכיב הוני . הרכיב ההוני הוא למעשה אופציית , Call כאשר נכס הבסיס הוא מספר המניות שנקבל ( הערך הנקוב של איגרת החוב חלקי יחס ההמרה : ( FV / n מוכפל במחיר המניה , ומחיר המימוש הוא שווי השוק של רכיב החוב של האיגרת . שווי השוק של רכיב החוב יהיה : ) 6 . 12 ( Debt Component = i = n 1 › ( 1 ) Coupon + ( 1 ++ rr FV ) in הערך של אופציית מרגרייב דומה לזה של אופציית רכש רגילה , לפי מודל , Black & Scholes עם שינוי אחד : במודל B & S מחיר המימוש שנמסר תמורת הנכס הוא חסר סיכון ( אין אי- 32 ניתן למצוא טבלאות המרה באתרים של מידרוג ומעלות : , http : // www . midroog . co . il / siteFiles / 13 / 341 / 5288 . asp יש להיכנס לקובץ "סולם הדירוג הבינלאומי . " ודאות על מחיר המימוש ) בעוד שבמודל מרגרייב אנו מוסרים נכס מסוכן . השינוי הנ"ל גורם לכך שסטיית התקן שנציב תהיה סטיית התקן המשותפת של שני נכסי הבסיס , איגרת החוב והמניה . כמו-כן , מחיר המימוש של האיגרת יהיה כאמור שווי השוק של איגרת החוב . למעשה , המודל מחשב את השווי של " אופ...  אל הספר