הקשר בין צמיחה, שיעור ההשקעות והתשואה על הקפיטל בטווח הארוך

לפני שנדבר על הקשר שבין שלושת הגורמים הללו בטווח הארוך , נרצה לדבר על הקשר שביניהם עבור מקרה כללי . להלן נחשב את השינוי ברווח התפעולי לאחר מס בין השנה t והשנה : t + 1 NOPLAT - NOPLAT t הרווח התפעולי לאחר מס הוא למעשה תוצר של התשואה שהחברה השיגה על הקפיטל לתחילת השנה , ולכן : NOPLAT - NOPLAT = ROC t + 1 ש Capitalt - ROC t ש Capitalt-1 כאשר Capitalt הוא הקפיטל בסוף שנה . t הקפיטל בסוף שנה t הוא למעשה הקפיטל מסוף שנה t-1 ועוד ההשקעות הכוללות נטו שנעשו במהלך שנה . t לכן : NOPLAT - NOPLAT = ROC t + 1 ש ( Capitalt-1 + Net Total Investmentt ) - ROC t ש Capitalt-1 לאחר כינוס איברים : NOPLAT - NOPLAT = ROC t + 1 ש ( Net Total Investmentt ) + Capitalt-1 ( ROC - ROC t ) אם נחלק את שני צדי המשוואה ברווח התפעולי לאחר מס בשנה t נקבל : בצד השמאלי של המשוואה יש לנו את שיעור הצמיחה ברווח התפעולי לאחר מס בין השנים . t + 1-ו t 11 הפיתוח שיוצג הוא באדיבות ד"ר אורי רונן .  אל הספר