רו" ח אית מ ר ב ן-מ א י ר | ד " ר ר ו "ח קר ן ב ר-ח וה 76 לעומת התגובה החריפה בהרבה בארה"ב . שנה לאחר פרסום אזהרת הרווח, % 85 מהמניות שנסחרות בארה"ב עוד הניבו תשואת חסר לעומת מדד היחס . בתל-אביב, לעומת זאת, יורד שיעורן ל- % 63 בלבד . את ההבדל תולה פרידמן בשני גורמים : הראשון הוא נטיית המשקיעים בעולם להעניש בחומרה חברות מאכזבות, לעומת גישה סלחנית יותר של המשקיעים המקומיים . הסיבה השנייה היא שכלול השוק . כלומר השוק המקומי ריכוזי בהרבה לעומת השווקים הזרים, ולכן המניות הכבדות מגיבות במתינות לעומת מניות החברות הגדולות . החברות הגדולות הן אלו שמפרסמות אזהרת רווח כשצריך, בעוד שהקטנות קשובות פחות לשוק ולא נוהגות להתריע מראש על הידרדרות בעסקי החברה, לטענת פרידמן . בנוסף, מאחר ובשוק המקומי יש מעט מניות בעלות סחירות מספקת, מרחב הבחירה מצומצם יותר, ובהעדר יכולת לנקוט בסלקטיביות רחבה, המשקיעים נאלצים להמשיך ולהשקיע באותן המניות, גם אם הן אכזבו בפרסום אזהרת רווח .
אל הספר