הנפקת מניות במחיר הנופל מערכן הנקוב מוגדרת כ " הנפקה בניכיון " . הניכיון הוא ההפרש בין הערך הנקוב של המניה לבין התמורה שקיבלה החברה . כאמור , כעיקרון , חברה אינה רשאית להנפיק מניות במחיר שהוא נמוך מן הערך הנקוב , שכן פעולה כזו מערערת את בסיסו של עקרון שימור ההון , והיא מפחיתה את הונה של החברה שאמור לשמש למיצער קרן לפרעון חובות הנושים . ולכן , הערך הנקוב לעולם יהא קו המינימום להנפקה . לדוגמה , אם ערכה הנקוב של המניה הוא 01 ש " ח , אסור עקרונית להנפיקה ב – 9 ש " ח ולהעביר לבעל המניות תעודת מניה המוכיחה כי הוא מחזיק במניה שערכה הנקוב הוא 10 ש " ח . ניסיון להנפקת מניות בניכיון נעשה כבר באנגליה במאה ה – . 19 בעניין Ooregum Gold Mining Co . of India v . operR התיימרה חברה להנפיק מניות שערכן 1 ליש " ט במחיר של 51 שילינג תמורת תשלום יתרה של 5 שילינג . בית הלורדים קבע , שהחברה לא הייתה מוסמכת לעשות זאת מאחר שהפעולה היא בלתי – חוקית . להנפקה בניכיון יש השלכה ברורה על בעלי המניות . בחברה מוגבלת רוכשים בעלי המניות חסינות מאחריות כלפי נושי החברה מעבר לסכום שהם חייבים לשלם בגין המניות , אולם הם מחוי...
אל הספר