מבוא

די במבט חטוף במכפילי ההון של חברות הנסחרות בבורסה על מנת להבין כי שווי השוק שלהן אינו דומה לשווי ההון העצמי הרשום בספריהן , ולעתים אף שונה ממנו במידה ניכרת . גם אם נבחן את מאזן החברה לעומקו ונשערך את הנכסים הרשומים בו , על מנת לאמוד את ההון העצמי "הכלכלי , " נמצא כי במקרים רבים ניתן אולי לצמצם את הפער בין שווי השוק לבין ההון העצמי אך לא לבטלו לחלוטין . הערכת שווי של חברה המבוססת על אומדן שווים הכולל של נכסיה , מוחשיים ובלתי מוחשיים , אותגרה לא אחת על רקע השאלה : אם שווי חברה זהה לסך נכסיה מהו הרציונל התומך בהמשך פעילותה ? מה גם שמנקודת מבט של משקיע האחזקה במניות חברה כרוכה בסיכון רב מהאחזקה בנכסיה . כיצד ייקבע אם כן השווי לפיו ירכוש משקיע חברה ? דרך חלופית לאומדן שווי הנכסים מבוססת על נתוני שוק לגבי עסקאות לרכישת מניות מהן ניתן לגזור את שווי החברות - בין אם מדובר בעסקאות בשוק ההון ובין אם מדובר בעסקאות בשוק הריאלי . עסקאות אלה מהוות נקודת השוואה להערכת שווי חברות דומות . ואולם , חברות עשויות להיות בעלות מאפיינים דומים אך אין בנמצא שתי חברות זהות . עם השנים התפתחה גישה- הרואה בחברה גוף ...  אל הספר
דיונון הוצאה לאור מבית פרובוק בע"מ